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主动去库存后期筑底继续

时间:2019/10/4 16:18:16  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 1、生产回升、需求走稳。生产指数52.3%,环比回升0.4个百分点,同比回落0.7个百分点,生产分项创年内除3月外的最好表现。需求方面总体走稳,新订单指数50.5 %,环比回落0.1个百分点重回扩张区间、同比回落1.5个百分点;生产经营活动预期指数环比回升1.1个百分点。在手订...
    1、生产回升、需求走稳。生产指数52.3%,环比回升0.4个百分点,同比回落0.7个百分点,生产分项创年内除3月外的最好表现。需求方面总体走稳,新订单指数50.5 %,环比回落0.1个百分点重回扩张区间、同比回落1.5个百分点;生产经营活动预期指数环比回升1.1个百分点。在手订单指数44.7%,环比、同比分别回落0.1、0.5个百分点。新出口订单指数48.2%,环比、同比分别回升0.1、0.2个百分点。尽管内外需尚缺乏周期回升的驱动逻辑,但从PMI需求分项看,总需求整体企稳,叠加库存持续去化,部分厂商的补库存动机或有所加强,体现为总量数据的生产PMI重回扩张区间的积极表现。

  2、价格指标边际回升、同比拐点尚未出现。9月原材料购进价格指数52.20 %,环比回升3.6个百分点、同比回落7.6个百分点。出厂价格指数49.90 %,环比、同比分别回升3.2、回落7.6个百分点。出厂价格指数与其他数据共同显示8月PPI同比降幅或继续扩大、拐点尚未出现,但PPI环比可能有所回升,同比数据的回落或主要由去年同期基数走高所致。库存方面,产成品库存指数47.1%,环比、同比分别回落0.7、0.3个百分点;原材料库存指数47.6%,环比、同比分别回升0.1、回落0.2个百分点。结合生产、需求分项的表现,9月当月PMI呈现被动去库存的特征,先行指标反映了从主动去库存向被动去库存转化的倾向。从逻辑上看,在需求走稳、库存去化的前提下,价格指标的边际回升或显示通缩压力的边际弱化,有利于主动去库存后期的周期筑底。

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